التسعير بالمعادلة (المرتبط بمؤشر)
طريقة يُربط فيها السعر بمؤشر سوقي بدلاً من رقم ثابت — مثل «متوسط النحاس في بورصة لندن لشهر الشحن + علاوة 85 دولاراً للطن» أو «Platts Dated Brent + 2.5 دولار للبرميل» أو «متوسط ICIS الشهري للبولي بروبيلين المتجانس CFR تركيا ناقص 1%». يجب أن يحدد العقد بوضوح فترة التسعير (شهر بوليصة الشحن أو شهر الوصول أو فترة التسعير QP) ومصدر المؤشر وسعر الصرف المستخدم في الدفع. في العقود طويلة الأجل يحمي الطرفين بإنصاف من تقلبات الأسعار.
مصطلحات ذات صلة
وكالات تقارير الأسعار (Platts وArgus وICIS وFastmarkets) PRA
مؤسسات مستقلة تجمع الصفقات والعروض والطلبات وأحاديث السوق للسلع غير المتداولة في البورصات — أو التي تختلف أسواقها المادية عن أسعار البورصة — وتنشر أسعاراً تقييمية يومية أو أسبوعية. تُعد S&P Global Platts وArgus مرجعاً في النفط والغاز المسال والأسمدة والفحم، وICIS وChemOrbis في البتروكيماويات والبلاستيك، وFastmarkets (Metal Bulletin) في المعادن والخامات والورق، وCRU في الصلب والألمنيوم. تُستخدم أسعارها مؤشرات في العقود المسعّرة بالمعادلة وتخضع للتدقيق وفق مبادئ IOSCO.
بورصة لندن للمعادن (LME) وبورصات السلع
البورصة التي تتحدد فيها الأسعار المرجعية العالمية للمعادن غير الحديدية كالنحاس والألمنيوم والزنك والنيكل والرصاص والقصدير والكوبالت، وتُستخدم أسعارها الرسمية ومتوسطاتها الشهرية مؤشرات في العقود المادية. يدفع المشتري الفعلي سعر البورصة مضافاً إليه علاوة تتوقف على المنشأ والعلامة ومكان التسليم (مثل علاوة الألمنيوم في روتردام). ومن البورصات المهمة الأخرى CME/COMEX (النحاس والذهب) وICE (برنت والكاكاو والبن والسكر والقطن) وCBOT (الصويا والذرة والقمح) وSHFE (معادن شنغهاي) وDCE وZCE (البلاستيك وخام الحديد والعقود الزراعية الصينية) وبورصة ماليزيا (زيت النخيل).
الشراء الفوري مقابل العقد طويل الأجل
الشراء الفوري صفقة لمرة واحدة بسعر السوق الحالي مع تسليم سريع، وهو مرن لكنه معرّض لتقلبات السعر والإمداد. أما العقد طويل الأجل فيضمن شحنات منتظمة لفترة (ربع سنة أو سنة) بسعر ثابت أو مرتبط بمعادلة، ويوفر أمن الإمداد لكنه قد يتضمن التزاماً بحد أدنى للسحب (خذ أو ادفع). يوازن المصنّعون عادةً المخاطر بتغطية جزء من حاجتهم بعقود طويلة وشراء الباقي فورياً.
التحوط من مخاطر الأسعار
موازنة مخاطر الأسعار الناتجة عن الشراء والبيع الفعلي باتخاذ مركز معاكس في المشتقات كالعقود الآجلة والمستقبلية والخيارات والمبادلات. فمصنع الكابلات الذي سيستلم النحاس بعد ثلاثة أشهر يستطيع شراء عقود نحاس مستقبلية في بورصة لندن اليوم للتحوط من ارتفاع السعر، بينما يبيع التاجر الذي باع بسعر ثابت عقوداً مستقبلية. وتُدار مخاطر العملة بالمنطق نفسه عبر عقود الصرف الآجل. التحوط ليس مضاربة؛ هدفه حماية الهامش لا تحقيق الربح، مع ضرورة إدارة طلبات الهامش ومخاطر الأساس.