London Metal Exchange (LME) et bourses de matières premières
Bourse qui fixe les prix de référence mondiaux des métaux non ferreux – cuivre, aluminium, zinc, nickel, plomb, étain, cobalt ; ses prix officiels et moyennes mensuelles servent d’indices dans les contrats physiques. L’acheteur physique paie le cours LME plus une prime selon l’origine, la marque et le lieu de livraison (par ex. prime aluminium Rotterdam). Autres bourses clés : CME/COMEX (cuivre, or), ICE (Brent, cacao, café, sucre, coton), CBOT (soja, maïs, blé), SHFE (métaux de Shanghai), DCE et ZCE (plastiques, minerai de fer et produits agricoles chinois) et Bursa Malaysia (huile de palme).
Termes associés
Prix à formule (indexation)
Méthode où le prix est lié à un indice de marché au lieu d’un montant fixe – par ex. « moyenne LME cuivre du mois d’embarquement + prime de 85 USD/t », « Platts Dated Brent + 2,50 USD/b » ou « moyenne mensuelle ICIS PP homopolymère CFR Turquie moins 1 % ». La période de cotation (mois du connaissement, mois d’arrivée ou QP), la source de l’indice et le taux de change de paiement doivent être clairement précisés. Dans les contrats à terme, elle protège équitablement les deux parties contre la volatilité.
Couverture du risque de prix (hedging)
Compensation du risque de prix des achats et ventes physiques par une position inverse sur des dérivés – contrats à terme, forwards, options ou swaps. Un câblier qui recevra du cuivre dans trois mois peut acheter aujourd’hui des contrats LME pour se protéger d’une hausse ; un négociant ayant vendu à prix fixe vend des contrats. Les changes à terme couvrent de même le risque de devise. La couverture n’est pas de la spéculation : elle vise à protéger la marge, mais les appels de marge et le risque de base doivent être gérés.
Contango et déport (backwardation)
Termes décrivant la position des prix à terme par rapport au comptant. En contango (report), les échéances éloignées sont plus chères que le spot, reflet d’une offre abondante et du coût de portage – stockage, financement, assurance –, ce qui rend intéressant de stocker et vendre à terme. En backwardation (déport), le spot dépasse le terme : marché tendu, disponible rare, qui pousse les acheteurs à se couvrir vite. La forme de la courbe est un signal clé pour la politique de stock et le calendrier des contrats.