Copertura del rischio di prezzo (hedging)
Compensazione del rischio di prezzo di acquisti e vendite fisiche assumendo una posizione opposta in derivati come futures, forward, opzioni o swap. Un produttore di cavi che riceverà rame tra tre mesi può comprare oggi futures LME per proteggersi dai rialzi; un trader che ha venduto a prezzo fisso vende futures. I contratti a termine su cambi gestiscono allo stesso modo il rischio valutario. La copertura non è speculazione: mira a proteggere il margine, ma vanno gestiti richiami di margine e rischio base.
Termini correlati
London Metal Exchange (LME) e borse merci
Borsa che fissa i prezzi di riferimento mondiali dei metalli non ferrosi – rame, alluminio, zinco, nichel, piombo, stagno, cobalto; i suoi prezzi ufficiali e le medie mensili fungono da indice nei contratti fisici. L’acquirente fisico paga il prezzo LME più un premio legato a origine, marchio e luogo di consegna (es. premio alluminio Rotterdam). Altre borse chiave: CME/COMEX (rame, oro), ICE (Brent, cacao, caffè, zucchero, cotone), CBOT (soia, mais, grano), SHFE (metalli di Shanghai), DCE e ZCE (plastiche, minerale di ferro e prodotti agricoli cinesi) e Bursa Malaysia (olio di palma).
Prezzo a formula (indicizzato)
Metodo in cui il prezzo è legato a un indice di mercato invece che a una cifra fissa – es. «media LME rame del mese d’imbarco + premio di 85 USD/t», «Platts Dated Brent + 2,50 USD/bbl» o «media mensile ICIS PP omopolimero CFR Turchia meno 1 %». Periodo di quotazione (mese della polizza, d’arrivo o QP), fonte dell’indice e cambio di pagamento vanno indicati chiaramente nel contratto. Nei contratti a termine protegge equamente entrambe le parti dalla volatilità.
Contango e backwardation (curva forward)
Termini che descrivono i prezzi futures rispetto allo spot. In contango le scadenze lontane superano lo spot, segno di offerta abbondante e del costo di mantenimento – stoccaggio, finanziamento, assicurazione – che rende conveniente tenere scorte e vendere a termine. In backwardation lo spot supera i futures: mercato teso, con materiale pronto scarso, che spinge gli acquirenti a coprirsi rapidamente. La forma della curva è un segnale importante per la politica delle scorte e i tempi dei contratti.